中信证券3月28日下午发表研报称，春节后投资者谨慎情绪逐级递增，当前悲观预期顶点已现，市场底部确认，4月投资者情绪和行为将趋于平静，但市场形成新一轮持续上涨需要时间，基本面将替代流动性成为破局因素，配置上应继续向新主线转移。

　　中信证券表示，首先，春节后投资者情绪面的担忧和实际情况出现了三重背离：对基金赎回和负反馈高度焦虑，但渠道调研显示日均净赎回率不到0.2%；对美债利率高度敏感，但实际上海外市场动荡远弱于国内；对美元周期逆转、资金流出高度紧张，但实际上外资依旧保持持续流入。

　　其次，随着过度悲观预期得到修正，预计4月国内投资者对内外部宏观流动性因素反应钝化，不过市场流动性改善还需要时间，短期难以刺激投资者情绪和行为迅速逆转。

　　最后，国内经济延续稳步复苏，服务业恢复加快成为亮点，预计上市公司一季报延续高景气，工业板块盈利实现翻倍以上增长，国内基本面正面因素将在4月不断累积，而海外复苏预期过于超前，后续进一步催化有限，强复苏预期将逐步修正。

　　从配置上来看，中信证券表示，在机构重仓股估值实现均值回归前，继续积极调仓，增配四条新主线：一是本轮市场调整后性价比较高的成长主线如半导体设备和军工等板块；二是疫情受损主线，如旅游、酒店和航空等板块，三是受益于海外需求复苏的品种，如汽车零部件和家电等板块；四是一季报预期延续高景气的品种，如有色和化工板块。

（文章来源：中证网）